431金融學(xué)綜合考研重點知識點精講：匯率決定理論

　　金融碩士歷來都是考研熱門，受到不少考研學(xué)生的追捧。其中431金融學(xué)綜合是十分重要的考試科目，極其容易拉開分差。為了幫助同學(xué)們更好地了解考點，從容備考，學(xué)姐整理出了金融碩士考研431金融學(xué)綜合考研重點知識點精講：匯率決定理論，快來一起看看吧！

　　一、金幣本位制下匯率的決定

　　金本位制下，各國規(guī)定單位金幣的法定含金量，兩國貨幣的比價，由各自的含金量，即鑄幣平價決定。匯率在董金輸出入點之間，圍繞鑄幣平價，隨著外匯的供求波動。實現(xiàn)平衡的條件：黃金自由輸出輸入。

　　二、金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定

　　貨幣之間的匯率由政府公布的紙幣所代表的含金量之比決定，稱為法定平價。匯率隨供求關(guān)系圍繞法定平價上下波動，但是波動的幅度不再受制于黃金輸出輸入點。匯率的穩(wěn)定性大大降低。

　　三、購買力平價理論

　　人們需要貨幣是因為它具有購買力。貨幣的轉(zhuǎn)移體現(xiàn)的是購買力的轉(zhuǎn)移。匯率主要取決于兩種貨幣的購買力對比。

　　(1)絕對購買力平價：在某一時點上，兩個國家的一般物價水平之比決定了兩國之間的匯率水平。匯率=本國的綜合物價水平/外國的綜合物價水平。匯率大于該值時，在本國市場買入商品，國外出售，兌換成本幣；本幣逐漸升值，匯率降低。

　　(2)相對購買力平價：在一個階段之內(nèi)，匯率的變化率是由本國的通貨膨脹率與外國通貨膨脹率之差決定的。本國貨幣新匯率=本國貨幣舊匯率*(本國貨幣購買力變化率/外國貨幣購買力變化率)=本國貨幣舊匯率*(本國物價指數(shù)/外國物價指數(shù))。絕對購買力平價理論用來說明匯率的決定，相對購買力平價用來解釋匯率的波動。

　　四、利率平價理論

　　對貨幣的需求是為了進(jìn)行投資。匯率決定于不同國家不同時期的利率及收益的比較。利率平價說從國際資本流動的角度進(jìn)行研究。

　　(1)拋補利率平價：即期匯率不變時，兩國貨幣的遠(yuǎn)期匯率由兩國利率差異決定，高利率國貨幣遠(yuǎn)期匯率必將升水，低利率國貨幣遠(yuǎn)期匯率必將貼水。遠(yuǎn)期匯率的升(貼)水率近似地等于兩國間的利差。

　　(2)無拋補利率平價：預(yù)期的匯率變動率等于兩國貨幣利率之差，如果本國利率高于外國利率，則意味著市場預(yù)期本幣在未來將貶值。

　　五、國際收支說

　　匯率是由外匯供求決定的，而外匯供求又由國際收支來決定，外匯供求平衡是國際收支均衡的一種表現(xiàn)。影響均衡匯率變動的因素：本國國民收入——正向、外國國民收入——反向、本國物價水平——正向、外國物價水平——反向、本國利率——反向、外國利率——正向、預(yù)期匯率——正向。

　　六、匯率的貨幣分析法

　　(1)匯率的彈性價格貨幣分析法：本國與外國之間實際國民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響，決定了匯率水平。

　　(2)匯率的黏性價格貨幣分析法商品市場價格具有黏性，短期內(nèi)購買力平價不成立。當(dāng)貨幣市場出現(xiàn)失衡時，商品價格在短期內(nèi)難以做出反應(yīng)，調(diào)整貨幣供求失衡的任務(wù)完全由資產(chǎn)市場來承擔(dān)，通過國際套利活動，引起利率和匯率水平的超調(diào)。而在長期中，商品價格水平可以調(diào)整，購買力平價成立這時利率和匯率水平的超調(diào)現(xiàn)象得以糾正，資產(chǎn)市場達(dá)到長期均衡。

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